【新视野】“家居第一股”美凯龙大股东即将易主后,再迎阿里巴巴换股入局

负债高企的红星控股出售“家居第一股”美凯龙股份一事有了新进展。


(相关资料图)

1月13日晚,建发股份(600153.SH)公告称,该公司计划收购红星美凯龙家居集团(以下简称“美凯龙”)29.95%的股份,交易对价不超63亿元。

美凯龙成立于2007年,“A+H”两地上市,实控人、创始人是车建兴。截至2022年12月31日,红美凯龙总股本43.55亿股,包括A股36.13亿股(占总股本比例82.98%)及H股7.41亿股(占总股本比例17.02%)。

根据最新公告,1月13日建发股份与红星控股、车建兴共同签署了《股份转让框架协议》,建发股份拟收购美凯龙29.95%的股份,涉及股份为13.04亿股A股股份。

公告中再次强调建发股份或将成为美凯龙控股股东,具体表述为:鉴于红星控股已披露减持计划,拟通过集中竞价、大宗交易等方式减持美凯龙股份,且红星控股作为可交换债券发行人,名下尚存续有以美凯龙A股股票预备用于交换的可交换债券,本次交易可能导致建发股份根据《上市公司收购管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等规定成为美凯龙控股股东。

同日,美凯龙还发布了阿里巴巴有意行使换股权利取得2.48亿股的公告。

把时间拨回到2019年,红星控股曾于当年5月14日面向合格投资者发行本期债券,标的为红星美凯龙A股股票,发行规模为43.594亿元,债券期限为5年。

这笔可转换债券随即被互联网电商巨头阿里巴巴全额认购,这是那一年阿里巴巴在家居新零售领域最大的一笔投资。当时约定,可交换债换股后,阿里巴巴将持有占红星美凯龙总股本比例10%的股份,同时,阿里巴巴在港股收购红星美凯龙3.7%的股份。因此,这笔投资当时已被视为阿里入股红星美凯龙。

据美凯龙最新公告,阿里巴巴是本期债券的唯一持有人,截至目前债券规模余额41.094亿元,已进入换股期,换股价格自2022年7月5日起调整为10.59元/股。由于红星美凯龙A股股票价格已符合换股价格向下修正条款的约定,红星控股已于2023年1月12日召开股东会,决议将本期债券的换股价格由人民币10.59元/股向下修正为人民币8.44元/股,修正后的换股价格未低于经除权除息的美凯龙A股IPO发行价格8.434元/股。

在适用法律法规及可交换公司债券相关规则允许的前提下,阿里巴巴有意向以人民币8.44元/股的价格行使换股权利,即通过换股方式取得红星美凯龙2.4822亿股A股股票。

这次换股或许早有准备,2022年年初时,阿里巴巴曾先后派驻两员大将进驻红星美凯龙董事会。

从美凯龙母公司红星控股不停卖股、“断臂求生”的行动来看,厦门国资建发股份最终入主国内最大家居连锁卖场只是时间问题。

“红星系”正面临严重的债务危机。据红星控股在上海清算所的债券发行人财报数据,今年上半年该集团总资产1874.88亿、总负债1229.18亿,其中一年内到期的流动负债662.25亿,而集团账上现金只有87.56亿。2022年美凯龙三季报则显示,美凯龙拥有货币资金57.38亿元,短期借款及一年内到期的流动负债合计96.17亿元,速动比率为0.50。这意味着目前其能立即变现的资产无法覆盖短期负债。

不过,收购债台高筑的美凯龙对建发股份的投资者来说并不算好消息。在该消息宣布之初,1月9日早间建发股份一度跌停,对于股价大跌,建发股份投资者关系部门表示,不可能将美凯龙所有的债务接过去。但这一说法未能打消投资者顾虑,至13日建发股份已经连续多个交易日收盘价下跌。

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