4月19日，迈瑞医疗（300760.SZ）发布2021年年报，数据显示，2021年公司实现营业收入252.70亿元，同比增长20.18%；实现归母净利润80.02亿元，同比增长20.19%，经营活动产生的现金流量净额达89.99亿元，拟向全体股东每10股派发现金红利35元（含税）。

同日，迈瑞医疗发布的2022年一季报，延续了2021年的增长趋势。一季报显示，2022年一季度，公司实现营业收入69.43亿元，同比增长20.10%；实现归母净利润21.05亿元，同比增长22.74%。利润增速快于收入，主要得益于公司营业收入持续稳定的增长带来了规模效应的不断体现，因此净利率有所优化。

作为全球领先的医疗器械与解决方案供应商，迈瑞医疗主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。自2018年上市以来，迈瑞医疗的营业收入和归母净利润一直保持着超20%的稳定增长。值得注意的是，2021年与2022年一季度，迈瑞医疗在2020年高基数的基础上依然实现了高增速，验证了公司对于医疗器械行业发展趋势的前瞻性判断和把握，更得益于常年不断加大研发投入。2021年，迈瑞医疗研发投入达27.26亿元，同比增长30.08%。

三大主营业务稳健增长

随着后疫情时代全球医疗新基建的开展，以及全球范围内常规诊疗、体检业务的逐渐恢复，报告期内，迈瑞医疗三大主营业务均实现了双位数增长，其中体外诊断业务和医学影像业务增长迅猛。

在体外诊断领域，迈瑞医疗实现营业收入84.49亿元，同比增长27.12%，其血球业务首次超越进口品牌成为国内第一。体外诊断业务营收的高速增长，一方面是因为全球范围常规诊疗、体检量、手术量的持续复苏，常规试剂消耗量实现了显著恢复；另一方面则是得益于全自动血液细胞分析仪BC-7500CRP这一爆款新品的快速上量，带动了体外诊断业务的高速增长。

值得一提的是，迈瑞医疗于2021年以5.45亿欧元的价格收购芬兰海肽生物（HyTest）100%股权。通过此次收购，迈瑞医疗加强了化学发光产品及原料的核心研发能力建设，优化了上下游产业链的全球化布局，有望进一步扩大在国内外市场的竞争优势。

在医学影像领域，迈瑞医疗揽获了54.26亿元的营业收入，同比增长29.29%。

迈瑞医疗表示，恢复常态的超声采购活动拉动了该领域的恢复性高增长。具体而言，在国内市场，迈瑞医疗在院内传统超声科室和新兴临床科室加速实现高端突破，二、三级医院占国内超声收入的比重连年提升。而在国际市场，抗疫期间，公司在欧洲、独联体、拉美等市场凭借MX及ME系列高端便携超声完成了大量高端客户装机，叠加全新中高端台式超声I9系列爆款新品的重磅推出，迈瑞医疗的超声业务全面开启了向高端客户突破的征程。

值得注意的是，作为2020年疫情期间需求量最大的业务领域，生命信息与支持业务也在2020年高基数的增长水平上，实现了双位数增长，当期实现营业收入111.53亿元，同比增长11.47%。

迈瑞医疗表示，这主要得益于国内以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建的逐步开展，此外，该领域受到疫情抑制的非疫情相关产品也在报告期内逐步复苏，其中AED和微创外科这两类种子业务均实现了高速增长。

研发投入再创新高

迈瑞医疗长期以来培育的自主研发能力，正在为三大主营业务稳健增长提供有力支撑。2021年，迈瑞医疗研发投入27.26亿元，同比增长30.08%，占当期营收达10.79%。据了解，迈瑞医疗长期将营收的10%左右投入研发，即使是在营收体量节节高升的情况下。

随着研发的高比例投入，迈瑞医疗的产品不断丰富，持续推陈出新，尤其在高端产品不断实现突破。2021年，在生命信息与支持领域，公司推出了VS 8/9生命体征监测仪、uMED除颤仪、BeneFusion e系列输注泵（eVP/eSP/eDS）、高端麻醉机A8/A9、HyPixel R1 4K超高清荧光内窥镜摄像系统等新产品；在体外诊断领域，公司推出了全自动细胞形态学分析仪MC-80、高端全自动生化分析仪BS-2800M、高端全自动化学发光免疫分析仪CL-8000i、全自动血液细胞分析仪BC-7500CS等新品；而在医学影像领域，迈瑞医疗则推出了超声综合应用解决方案“昆仑R7”（中国）、妇儿应用解决方案“女娲R7”（中国）、POC高端平板彩超TE9（全球）、高端笔记本彩超M10（中国）、高端移动DR MobiEye 700/750/800系列（中国）等新品。

在原有的三大产品线推陈出新的同时，迈瑞医疗的由“瑞智联”、“瑞影云++”、“迈瑞智检”实验室构成的“三瑞”生态也在不断完善升级，旨在助力医院构建智慧诊疗生态系统。

2021年，迈瑞医疗全新推出的“瑞智联”生态系统•智监护＋，不仅能对原始生理数据进行更好地整合、分析与利用，还能为临床医护提供更精准的患者状态监测、评估与报警。截至2021年底，“瑞智联”合作医院数量累计超过200家。

“瑞影云++”则首次推出创新的超声切面级远程质控解决方案和学科联盟解决方案。截至2021年底，“瑞影云++”新增累计装机已超过1300套，落地项目覆盖中国20多个省、市、自治区。

报告期内，迈瑞医疗全新推出了“迈瑞智检”实验室IT方案，并在血液细胞分析-推片机-阅片机流水线解决方案的基础上构建云阅片和云智学系统，为医联体/医共体会诊、疑难报告交流、人才培养助力，提供一体化检测系统+专业IT云的智慧诊疗整体方案。自“迈瑞智检”实验室上市以来，已在全国实现了近60家医院的装机，其中60%为三级医院。

研发的高比例投入也反映在迈瑞医疗的专利数量上。截至2021年末，公司共计申请专利7418件，其中发明专利5308件；共计授权专利3437件，其中发明专利授权1618件。

目前，公司已建立起基于全球资源配置的研发创新平台，设有十大研发中心，共有3492名研发工程师，分布在深圳、武汉、南京、北京、西安、成都、美国硅谷、美国新泽西、美国西雅图和欧洲。报告期内，武汉研究院项目的建设工作进展顺利，未来将成为迈瑞医疗的第二大研发中心。

海内外高端客户群持续突破

自2021年以来，医疗新基建持续推进的同时，公立医院高质量发展也深入推进，进一步带动相关医疗器械和IT信息化方案的配置需求。在这一过程中，凭借丰富的产品解决方案与信息化技术优势，迈瑞医疗产品持续被国内顶级医疗机构接受，也在大型公立医院获得了更广泛的认可。

目前，迈瑞医疗的产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，产品渗透率进一步提升。报告期内，迈瑞医疗的监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、输注泵、灯床塔等市场份额均成为国内第一；血球业务首次超越进口品牌成为国内第一；超声业务首次超越进口品牌成为国内第二。

在国际上，迈瑞在2020年实现全球高端客户群总数突破700多家的基础上，进一步在北美、欧洲、新兴国家市场实现了超过730家全球高端客户群的突破，更是在已有高端客户群中的700家实现了产品的横向突破。

在北美，成功地实现了更多高端客户群的突破，包括华盛顿大学医疗中心、圣伯纳德医疗中心、钱伯斯纪念医院、菲比·普特尼医疗中心、西奈山芝加哥医院等；在欧洲，突破了约130家全新高端客户（含高端实验室），除此以外，还有约250家已有高端客户实现了更多产品的横向突破；在新兴市场国家，突破了超过600家全新高端客户，除此以外，还有超过450家已有高端客户实现了更多产品的横向突破。

迈瑞医疗表示，公司产品大范围进入海外高端医院，为公司树立了可信赖、高质量的全球品牌形象，迈瑞的产品竞争力得到了进一步体现，也证明了公司有能力在全球市场与国际一线医疗器械企业同台竞技。在全球经济面临风险、政府财政压力加剧的背景下，迈瑞高性价比的产品优势将进一步体现，未来公司在国际市场上将迎来更好的发展机遇。

董事长李西廷在致股东信中提出，各国家及地区对企业融入当地的要求有所提升，但在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局影响下：一方面，龙头企业在全球的竞争优势显著增强；另一方面，以迈瑞为代表的龙头企业也在深入全球市场，加大各地区本土化建设力度，持续强化在当地市场的品牌形象和市场渗透率。

迈瑞医疗将牢牢把握新发展阶段重要战略机遇期，朝着“全球医疗器械前20名”的卓越追求奋楫前行。

本文仅供参考，不构成投资建议。