2007年，中国铁路第六次大面积提速启动，“和谐号”动车组大规模上线运行，部分路段列车最高运营速度250千米/小时，中国首次在全国局部地区初具规模开行运营速度200千米/小时动车组列车。由此，中国铁路正式迈入高速时代。

同一年，兆讯传媒横空出世，其敏锐捕捉到高铁媒体资源传播的价值，并始终将目光聚焦于铁路媒体资源的开发和运营。

时至今日，中国高速铁路轨道已遍布国内大大小小的城市，凭借先进的技术优势和科技含量也跻身世界先进水平行列。

而兆讯传媒与之一同成长壮大，截至目前，已与国内18家铁路局集团中除乌鲁木齐局集团外的17家签署了媒体资源使用协议，自建了一张覆盖全国的高铁数字媒体网络。

2022年，兆讯传媒迈入了新的发展阶段。1月6日，兆讯传媒在创业板首次公开发行股票注册申请获中国证监会同意。3月，公司启动询价及推介后，正式登陆资本市场。

至此，A股市场迎来“高铁传媒第一股”，给投资者提供了更多可选的龙头标的。

“高铁传媒第一股”

兆讯传媒自2007年成立以来就始终在铁路媒体领域深耕和挖掘，基于中国高铁网格状的布局自建了一张覆盖全国的高铁数字媒体网络，并以此为依托从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务。公司作为高铁数字媒体领域的先行者，已经发展成为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商。

一组数据或可证明兆讯传媒的市场地位。

公司已签约铁路客运站558个，开通运营铁路客运站432个，其中90%以上属于高铁站(含动车)，运营5,607块数字媒体屏幕，为高铁数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一。

如此高的资源覆盖意味着，人们的日常高铁出行中，在高铁站看到的某一数字媒体屏幕，极大概率便来自兆讯传媒。

这种行业地位的背后是业务的快速增长。2018年，兆讯传媒的主营业务收入为37,479.94万元，短短两年后就增长到48,806.36万元，年均复合增长率为14.11%。2021年，仍将实现较快发展，公司预计2021年度营业收入为61,908.07万元，较上年同期增加26.84%；预计归属于母公司股东的净利润为24,064.14万元，较上年同期增加15.59%。

又一分拆上市成功案例

值得注意的是，兆讯传媒的IPO还是分拆上市的成功案例。

2020年之后，监管部门鼓励上市公司通过分拆以优化资源配置，但同时抱持着谨慎态度设置了相关指标。兆讯传媒由联美控股分拆而来，符合各项规定，对二者来说可谓“双赢”。

联美控股是以科技创新为动力的“综合能源智慧运营商”，本次分拆上市后，联美控股及下属其他企业将专注发展在供热、供电、供汽、工程及接网等业务方面的优势，进一步突出主业、增强公司独立性。

而兆讯传媒通过分拆上市获得独立的资金募集平台，公司可直接从资本市场获得股权或债权融资以应对现有业务及未来扩张的资金需求，加速发展并提升经营及财务表现，从而为联美控股和兆讯传媒股东提供更好的投资回报。

平安证券指出，市场主要将联美控股作为公用事业进行估值，PE（TTM）较低，高铁传媒业务被明显低估，分拆上市将推动兆讯传媒价值获得重估。

“强者恒强”兆讯传媒壁垒优势明显

就高铁传媒资源而言，兆讯传媒当之无愧地处于第一梯队，这种优势还将随着时间的推移得到持续强化。

首先是行业的增长属性。兆讯传媒在形式上属于户外数字媒体，目前，户外媒体已经超越电视，成为广告主预算分配的第二大重要渠道，并且几乎没有受到移动互联网广告的冲击，尤其是数字户外反而在移动互联网技术的加持下，逐渐获得广告主更多的预算比例。

从2019年开始，在投放支出排名TOP 100 的广告主中，有超过四分之一的客户，增加了他们的年度户外广告投放预算。CTR《2021年广告主营销调查报告》显示，2021年广告主对国内经济形势、行业发展前景、公司经营情况的打分均超过往年，尤其是在广告营销预算方面，增加营销预算的广告主占44%，远远超过前四年的水平。根据群邑数据，2021年户外广告支出将增长23％，占所有广告支出的3％。

从资源整合的角度上来看，户外媒体广告行业具有一定的进入壁垒。无论是新进入行业的企业还是市场上现存的区域性小微企业，都难以在短期内广泛覆盖资源网络，要重建一个覆盖全国的媒体网络的时间成本和资金成本更是巨大。

这就不得不指出兆讯传媒自建的高铁数字媒体网络的核心优势，其体现在覆盖的广度和深度上。目前，公司已建成了一张覆盖全国97%省级行政区、年触达客流量超过10亿人次的自有高铁数字媒体网络，触达人群较广；最近一年选择全国套餐客户收入占比已超过 50%。

而不断扩张中的高铁网络还将带来更多的市场机会，“十四五”期间将有多条重要高铁线路落地。

兆讯传媒对行业竞争的现状有着清晰的认识，“有必要通过募投项目的建设，持续拓展铁路客运站点资源，同时对部分现有站点进行设备升级，抓住日益增长的铁路媒体市场机遇，提高核心竞争力，应对愈发激烈的竞争市场。”

兆讯传媒计划通过新增121个铁路客运站数字媒体运营站点，覆盖更多低线级城市、县级市的铁路客运站。通过新增铁路客运站数字媒体运营站点，覆盖更多地级城市、县级市的铁路客运站，进一步扩大公司媒体运营网络，助力公司全国范围内的铁路媒体运营站点布局。

新科技带来的想象空间

在已经牢牢占住行业头部地位之后，兆讯传媒如何进一步提升公司媒体资源价值和广告精准投放效率？

科学技术的发展将给这种拓展带来事半功倍的效果。

以数字媒体和计算机信息处理技术为代表的新媒介和新技术在广告行业的应用，带来了以精准化传播和差异化定制为主要特点的新媒体广告行业的发展和壮大，并使其成为未来广告业的主要发展方向之一。而程序化、LBS和AR等新一代信息技术的升级与成熟，将进一步推动高铁数字媒体广告行业持续发展。

从市场应用角度来看，不断成熟的AR技术的一个重要商业化应用场景就是广告，帮助品牌主更加真实生动地向消费者展示商品和提供消费体验，而在所有的广告媒体中，数字户外是和AR广告最契合的展示场景。

一方面，数字户外在屏幕展示空间大小上不受限制，更加能够匹配AR的视觉效果，实现趋近于真实的商品展示和消费体验；另一方面，数字户外广告自身有较强的场景属性，可以结合AR技术产生更为丰富的互动创意。因此，未来AR技术在户外广告的应用将不断深化，进而实现越来越强的广告真实化效果。

在体验为王的时代，通过AR、VR等技术手段，数字户外也将逐步迈进体验化的发展方向。传统户外广告更多是一种展示，数字户外广告则需要更多的互动体验；传统户外广告作用于受众的视觉，而互动体验式的户外广告则能够满足受众的全方位感知。

户外场景媒体最为擅长的创意手段就是利用空间优势实现用户视觉侵占，达成空间沉浸，比如：高铁进站口、电梯、地铁车厢等。在技术的加持下，户外广告可以实现最深度的空间沉浸。借助投影、裸眼3D以及全息等技术，数字户外媒体将会给受众带来前所未有的广告体验。

作为智能化运营的数字媒体网络，兆讯传媒始终对相关新技术、新形态保持高度敏感性，并致力于打造融合高新技术的广告端点应用。

兆讯传媒在招股书中表示，将进一步强化运营中心职能、优化IT系统功能，同时提升大数据相关技术的应用能力。公司将通过对运营总部的建设，实现各运营站点媒体资源设备的实时监控；同时针对公司现有IT系统进行进一步优化升级，嵌入大数据分析、处理等新兴技术，提升各运营站点对用户画像的采集、分析能力，实现广告位资源优化布局及广告精准投放，提高数据价值和利用率。

随着科技的发展运用，兆讯传媒未来将运用更多新技术，整合全国户外媒体资源，不断创新传播场景，创造更好的客户体验，更好地服务于品牌需求和传播需求。

本文仅供参考，不构成投资建议。