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在持有比亚迪H股长达14年之后，巴菲特“突然减持”，对此没必要过度解读。在“双碳”背景下，新能源汽车已成为全球汽车产业转型升级、绿色发展的主要方向，这并不以巴菲特是否减持比亚迪股份为转移。比亚迪的投资核心价值从来都不决定于巴菲特的买与卖，而是其自身业务的成长性及技术的引领力。

近一段时间，关于巴菲特减持比亚迪股份的议论关注度高。港交所网站显示，9月1日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司减持171.6万股比亚迪股份H股，平均减持价格为每股262.72港元，减持后持股比例从19.02%下降至18.87%。自8月24日以来，伯克希尔共减持1157.9万股比亚迪股份。而比亚迪的股价也在巴菲特两次减持之后大幅下跌。

在持有比亚迪H股长达14年之后，巴菲特的“突然减持”一度冲上热搜。巴菲特“落袋为安论”、比亚迪“估值泡沫论”等各种猜测和说法不一。笔者以为，没必要过度解读。

巴菲特是在2008年以每股8港元价格，通过投资的旗下附属公司认购2.25亿股比亚迪H股的。随着股价上涨，目前这部分股票市值已超过600亿港元。在投资回报高达30多倍的背景下，抛售部分股票实乃正常。更何况巴菲特此次并不是清仓比亚迪，减持股份占比也较小，仍然为比亚迪的第二大股东。因此，在巴菲特本人没有就减持作表态之前，过度解读或许只是某些人一厢情愿的臆想，说明不了什么。

巴菲特是颇有战略眼光、令人尊敬的投资者。多年来，巴菲特通过价值投资，坚持长期主义，选择优秀管理团队等，不仅创造了很好的投资业绩，而且成为全球资本市场投资风向标。即便如此，我们也没必要就此神话巴菲特。毕竟这里既有时代的机遇，也有坚守的定力。事实上，巴菲特减持与否，并不能完全决定某企业的股价走势。比如富国银行、沃尔玛和宝洁在巴菲特减持后，股价均出现快速上涨。

不少人将此次巴菲特减持比亚迪股份与当年清仓中石油相提并论。从2003年起，巴菲特以1.4港元价格买入中石油股票，当2007年5月中石油股票高涨的时候，他开始卖出。虽然中石油港股后来曾达到19港元左右，但目前股价长期徘徊在3.6港元附近，而巴菲特以13港元的均价套现离场，不仅赚得盆满钵满，而且再次证明了其在资本市场上的先见之明和“不赚最后一个铜板”的定力。问题是，观察和思考事情时不能用简单化思维，刻舟求剑。在时间、环境和条件发生变化后，中石油和比亚迪已不具备可比性。这里还要考量传统能源领域和新能源领域这两个行业发展的大格局。

在“双碳”背景下，新能源汽车已成为全球汽车产业转型升级、绿色发展的主要方向，这并不以巴菲特是否减持比亚迪股份为转移。要看到，当前新能源汽车正在进入大众快速普及阶段，市场渗透率还有较大提升空间，与之相伴的绿电、储能、电池、充电桩、智能化、新材料等都在迎来几何级增长。可以说，新能源赛道坡长雪厚，发展潜力和投资价值巨大。当然，资本市场短期涨多了，调整一下也很正常。但是从长期来看，偶尔的波动难改产业发展大势。

目前，比亚迪股价已处于历史高位，看起来给人一定泡沫的感觉。毕竟长期以来，比亚迪“增收不增利”，业绩远不如吉利、长安等自主品牌。但最新发布的半年报显示，今年上半年，比亚迪实现营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%；实现归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%。这一成绩不仅创下新高，并且净利润已超过去年全年。亮点还在于，随着整车销量高速增长、比亚迪电池上量，未来比亚迪的业绩还将处于高速增长阶段。这无疑有利于稀释比亚迪曾经的估值泡沫，增厚比亚迪在资本市场的投资价值。

退一步讲，就算巴菲特真的清空了比亚迪H股，也并不代表比亚迪就不行了，更不代表新能源汽车没有未来了。毕竟，资本市场没有只涨不跌的股票，即使再优秀的公司，股价涨多了会出现回调，股价跌多了也会上涨。事实上，比亚迪的投资核心价值从来都不决定于巴菲特的买与卖，而是其自身业务的成长性及技术的引领力。

（本文来源：经济日报 作者：杨忠阳）