中信证券完成275亿配股，这次还会预示牛市启动么？

募集资金总额近275亿元，相隔半个月时间，券商龙头中信证券的A、H股配股陆续完成。

中信证券3月3日披露，H股配股完成，募集资金总额为60.4亿港元（相当于人民币约49.3亿元）。而募资224亿元的A股配股，也在此前的2月15日完成。

历史上，中信证券（600030.SH）每次业务扩张的资本运作，往往都是牛市前夜最低迷的时候。2005年、2012年、2019年，中信证券都抓住资本市场低迷的机会，通过资本运作完成了对同行的并购。这一次，中信证券是自身融资扩张，再次开启了全面的业务扩张，3月3日中信证券涨0.43%，报收23.16元。

此前中信证券多次业务扩张后，A股牛市都全面开启。

2018年12月24日，中信证券披露，拟向越秀金控（000987.SZ）及其全资子公司广州越秀金融控股集团有限公司（下称“金控有限”）发行股份，购买剥离广州期货和金鹰基金股权后的广州证券100%股权，总代价为134.6亿元。2020年一季度，中信证券和广州证券正式并表。

2019年1月4日到2021年2月18日，沪深300指数从2936点上涨到5931点的历史新高，两年多时间实现了翻倍。

而早在2004年和2005年，中信证券就在行业低谷之时，分别并购了万通证券和金通证券，从而使得自身在山东、浙江等地的经纪业务份额大幅增长。这两起并购完成后不久，A股市场就迎来了股权分置改革，从2005年开启的一波牛市一直持续到2007年10月，上证指数创下的6124点高位至今也未能被超越。

2012年，中信证券以3.1亿美元与东方汇理银行完成里昂证券19.9%股权交割。2013年，中信证券及中信证券国际与法农东方汇理银行、法农控股签署里昂证券80.1%股权转让协议，最终以9.4168亿美元成交。在完成对里昂证券的收购之后不久，A股市场的创业板局部牛市启动，随后2014年下半年开启了上一轮全面牛市，直到2015年6月见顶。

业绩快报显示，2021年中信证券实现营业收入765.70亿元，同比增长40.80%，实现归母净利润229.79亿元，同比增长54.20%。

南京证券表示，中信证券营收及净利润增速均较前三季度实现进一步提升，业绩也创下历史新高。2021年净资产收益率达到12.01%，同比提升3.58个百分点。2022年1月配股正式落地，净资本对业务扩张的瓶颈有望消除。随着此次配股落地以及募集资金的到位，中信证券资本中介业务有望实现较快发展，两融、收益互换、股权衍生品、跨境交易等业务的发展有望步上新的台阶。

有深圳资深基金经理向第一财经记者表示，券商依然是竞争很激烈的市场，2022年依然有很多券商要配股。2021年因为上半年基金销售火爆等原因，尽管沪深300指数累计跌幅一度超过25%，但券商的业绩依然出现了比较高的基数。另外，过去两三年居民财富向基金集中，随着散户占比降低和杠杆交易监管加强，市场的交易逐步走向港股化的机构主导模式，就算是牛市到来，期待成交额要大幅增加并不现实。

中信证券这次扩张资本之后，牛市还会到来么？

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