行业大咖云讲堂丨中国经济：中期趋势与短期走势

为全面呈现国内产业升级趋势，更好地服务投资者深刻理解公司行业基本面，上海证券交易所与第一财经联合推出“与高质量发展同行”《行业大咖云讲堂》系列节目。贯穿2021年全年，与头部券商的资深行业首席分析师一同，系统梳理投资研究框架，践行价值投资理念。

本期节目邀请的是广发证券首席经济学家、董事总经理郭磊。郭磊表示，在宏观研究中，工程师红利取代人口红利、碳中和引领新一轮供给侧是分析中长期经济发展的重要线索。而未来三个季度的短期经济走势则更看重细枝末节，地产销售、消费和就业等方面又将会如何表现？

以下为此次课程的核心观点：

1.工程师红利取代人口红利

未来10年的人口结构显示，只有“资深中年”和老年人人数在上升，人口老龄化已成为一个趋势性特征，这将对整个经济结构的变迁带来非常深刻的影响。而工程师红利是下一个10年的人口红利，机械化、自动化等将加速发展，产业链也将逐步走向高级化。

2.碳中和引领新一轮供给侧

从碳中和的逻辑过程来看，传统高碳产业逐步减产、清洁能源替代加速、工业端的减排技术和循环经济提上日程、碳税和碳排放交易市场体系建设逐步推进。但目前双碳框架还没有完全浮出水面，对未来5~10年价格端、产业端的影响才刚刚拉开序幕。

3.两阶段放缓与政策空间

本轮短周期可能会分两阶段放缓，第一阶段为2021年下半年地产销售中枢下台，第二阶段为2022年上半年出口中枢下台阶。

政策方面，我国政策一般包括货币政策，财政政策和产业政策三个条线，2021年10月24日新华社《十问中国经济》明确指出，未来几个月将有更多扩内需举措的出台，有望加快培育完整内需体系，进一步畅通国内经济循环。