持续半年的网信证券重整投资方案落地，重整投资人资格“花落”指南针(300803.SZ)。

指南针10日晚间称，公司收到管理人通知，根据网信证券破产重整案第二次临时债权人会议结果，确定公司为网信证券重整投资人。管理人后续将依法推进投资协议签署及重整计划草案制定等相关工作。

“成为网信证券重整投资人后，尚需与网信证券债权人就破产重整方案达成一致并经法院裁定批准，该事项仍具有不确定性。”指南针提示称。

自2019年曝出风险事件后，网信证券四面楚歌——业绩连续亏损，多数业务均已暂停新增，资管产品大量逾期，并涉及大量诉讼与仲裁。

去年7月，网信证券向沈阳中院提出破产重组申请。同年9月，指南针、瑞达期货、好买财富、麟龙股份报名参与网信证券破产重整投资人的招募和遴选，瑞达期货之后宣布退出。

此次接盘的指南针，是一家老牌金融信息服务商，被业内视为“炒股软件第二股”，业内将其与同花顺、大智慧、东方财富对标。由新三板转道A股，公司于2019年11月登录创业板。

有望成为网信证券新东家、拿下券商牌照的指南针，如何布局未来业务？是否将顺利向互联网券商迈进？

三家争夺重整投资人资格

2月11日，指南针高开，早盘暴涨近8%，最高冲至50.46元/股。但股价此后快速下跌，一度跌逾5%，盘中振幅接近15%。

指南针2月10日晚间发布《关于参与网信证券破产重整投资人招募的进展公告》，公司表示，收到管理人通知，根据当天举办的网信证券破产重整案第二次临时债权人会议表决结果，确定公司为网信证券重整投资人。管理人后续将依法推进投资协议签署及重整计划草案制定等相关工作。

指南针提示称，公司成为网信证券重整投资人后，尚需与网信证券债权人就破产重整方案达成一致并经法院裁定批准，该事项仍具有不确定性。

继2019年曝出风险事件后，网信证券财务状况持续恶化，净资本及其他风险控制指标不符合规定要求，存在重大风险隐患。此后，证监会辽宁监管局曾向网信证券派出风险监控现场工作组，进行专项检查，督促公司采取多种措施化解风险。

受债券风波影响，近两年，网信证券业绩大幅下滑，成为券业“亏损王”。据公司2020年年报，网信证券资产总额7.03亿元，负债总额42.79亿元，净资产-35.76亿元。审计机构对年度报告发表了保留意见。

去年7月，网信证券向沈阳中院提出破产重组申请，由沈阳中院裁定受理，网信证券公开招募和遴选重整投资人。对于意向重组投资人的资格条件，根据网信证券重整招募公告，意向重整投资人在重整阶段需要投入至少10亿元资金用于偿还公司债务，并协助化解网信证券的业务风险。

证监会曾表示，将积极配合、支持网信证券破产重整工作。网信证券经破产重整后，如符合《证券法》等规定，公司将恢复正常经营。

去年9月，指南针、瑞达期货、好买财富、麟龙股份报名参与网信证券破产重整投资人的招募和遴选。

其中，麟龙股份计划以联合体形式参与网信证券破产重整，该联合体包括沈阳麟龙科技股份有限公司、财咨道信息技术有限公司以及沈阳市浑南区国有资产经营有限责任公司。

不过，去年12月底，瑞达期货决定终止参与网信证券破产重整投资人的公开招募和遴选。伴随瑞达期货退出，网信证券重整投资人资格的争夺在麟龙股份、好买财富、指南针三家中开展。

对标东方财富、同花顺等，营收规模处行业中游

风险事件爆发后，网信证券基本面持续恶化，公司连续亏损多年，严重资不抵债。

数据显示，截至2020年12月31日，网信证券账面资产总额7.03亿元，负债总额达42.8亿元，净资产为-35.76亿元元，且网信证券已被辽宁省证监局风险监控两年有余，多数业务均已暂停新增，资管产品大量逾期，并涉及大量诉讼与仲裁。

作为投资标的，网信证券的表现难言优秀，上市两年多的指南针为何青睐？

资料显示，指南针全称为北京指南针科技发展股份有限公司，成立于2001年，是国内最早的证券分析软件开发商和证券信息服务商之一，在行业内已有近20年的从业经验。公司早在2016年6月申报IPO并发布了招股书申报稿，2019年登陆创业板。

业绩方面，指南针2021年实现营收9.32 亿元，同比增长34.63%；归属于上市公司股东净利润 1.76 亿元，同比增长97.51%。经营活动产生的现金流量净额3.73亿元，较上年同期增长 61.79%。

综合近年业绩情况来看，上市后的三年间，指南针营收逐年上升，2019年和2020年分别为6.23亿元和6.93亿元，净利润方面，2019年至2021年，公司净利润分别为1.2亿元、8921万元、1.76亿元。在经历了2020年的同比下滑之后，2021年回升。

对标同行，指南针营收规模方面处于行业中等水平。

以2020年为例，指南针当年实现6.93亿元营收，而东方财富（82.39亿元）居首，同花顺（28.44亿元）紧随其后，大智慧(7.08亿元)，益盟股份（4.46亿元）排在其后。

营收构成上，指南针收入类型包括金融信息服务业务收入、广告收入、保险经纪收入及其他收入。营收的绝对主力是金融信息服务业务。2021年年报显示，公司金融信息服务营收8.59亿元，占营收比重92.08%。

从行业角度看，目前国内金融信息服务行业的市场参与者包括同花顺、东方财富、大智慧、指南针、益盟软件、麟龙股份等。

“其中，同花顺、东方财富的证券、期货市场信息服务的业务较为全面，软件功能趋于平台化，客户群体相对庞大；而公司则更侧重证券分析软件产品设计，产品更加专业化、多样化，客户群体相对较小但更有针对性。”指南针在2021年年报中提到。

谈到布局未来业务时，公司称，如公司被确定为网信证券最终的重整投资人，将利用自身丰富的与证券公司相匹配的金融相关业务经验，充分发挥业务协同性，打造一站式综合金融服务，布局公司未来业务发展。

“根据网信证券招募公告的基本要求，公司已准备了充足的自有资金完成此项收购。如收购完成，首先公司的现有业务不会受到影响，其次，公司未来的长期业务空间将得到大幅拓展。”指南针称。