受益于产能扩张与产品迭代双轮驱动，奥特维（688516.SH）成长空间不断打开。

公司是国内光伏组件串焊机设备龙头，在串焊机设备领域全球市占率超70%。同时，公司开始横向布局至锂电、半导体设备领域，锂电设备绑定下游核心客户，引线键合机已进入客户端验证，后续有望获得订单。

当前，公司在手订单充沛，2021年一季度新签订单7.8亿元，在手订单27.65亿元，其中串焊机占70%以上。随着公司多主栅、高速大尺寸串焊机产品的技术迭代，仅2021年12月份就中标了约1.65亿元的串焊机等项目。订单持续超预期将保障公司业绩高速增长。

近5年营收净利实现双增

受益于光伏装机量和设备迭代更新爆发式增长，公司2016-2020年营业收入实现了从4.4亿元到11.44亿元的稳步增长，五年CAGR为27%；其间归母净利润实现了从-0.15亿元到1.55亿元的爆发式增长，五年CAGR为32.26%

从营收结构看，组件串焊机和硅片分选机凭借技术领先优势，仍然是公司主要的收入来源。2016-2020年光伏设备营收占比从94.5%小幅下降至84.6%，说明公司纵向延伸和横向拓展对营收的贡献也在逐步增长。从毛利结构看，2018-2019年光伏设备毛利贡献分别达到91.5%、90.1%，2020年占比下滑至84%，主要是设备改造和非织造布领域毛利贡献大幅增长所致。

2020年串焊机出货量同比大增130%

硅片在组件成本构成中占比30%-40%，硅片技术的提升对于降低组件成本意义重大。

2020年下半年以来，M10和G12大尺寸硅片占比快速提升，叠加硅片薄片化发展提速，原有的G1及以下规模硅片的串焊等设备无法兼容大尺寸硅片，且新设备具备更高产能和更低的综合运营成本。中信证券预计组件环节核心设备串焊机2021-2023年市场空间分别为32亿/39亿/56亿元。

公司从2014年开始研发第一台串焊机设备，经历了单轨、双轨、超高速、多主栅、一体机的变革。

公司的MS100B串焊机产能6400片/小时居行业首位，近期在SNEC展会上推出高速大尺寸串焊机AM050E-8000产能高达7200片/小时，兼容156-230mm全系列电池尺寸，并适配多种组件工艺，综合性能在行业中具有明显的优势，市场竞争力较强。公司串焊机已成功进入了隆基股份、晶科能源、晶澳太阳能等多家龙头企业，2020年出货量达1390台，同比增长131.4%。

同时，公司布局HJT、TOPCon SMBB多主栅组件串焊机。2021年12月，公司中标晶科TOPCon多主栅串焊机，并与安徽华晟签署战略合作协议、其2GW HJT组件将全部使用奥特维串焊机，公司串焊机受客户高度认可。

此外，2020年公司推出大尺寸硅片分选机、电池烧结退火一体炉及清洗制绒设备等，性能具备明显的行业领先优势，产品布局逐渐丰富。同年，公司多功能硅片分选机出货100台，同比增长122%。

半导体设备打开公司成长第二极

芯片封装包括前道和后道技术，前端工艺包括光学检测、磨片、晶圆切割及引线键合等环节，引线键合为前段工艺中最关键步骤。引线键合市场占封装设备1/3左右，市场规模约54亿元。然而，引线键合机一直被来自美国的库力索法和我国香港地区的太平洋机械公司垄断，两家市合计占率超80%。

奥特维于2017年进入半导体键合机设备市场，并于次年开始铝丝键合机的研制工作。公司研发的AS-WBA60型铝丝键合机主要针对广泛应用于功率半导体的铝线键合机，使用主流的超声波键合技术，为大功率晶体管（包括汽车电子及家电行业）提供高速和高效的键合方案。

2021年3月，公司铝线键合机已送到客户端验证，良率达到99.95%以上，已经具备了正式量产的技术和良率要求。2021年11月底，公司获无锡德力芯半导体首批铝线键合机订单。

锂电设备突破核心客户订单大增

锂电池需求放量催生锂电设备扩产，浙商证券预计2025年模组PACK市场规模达52.9亿元。

公司于2016年切入锂电设备领域，核心产品覆盖圆柱、软包模组PACK线、以及局圆柱电芯外观检测设备。目前，公司的锂电模组PACK线设备已与力神、盟固利、卡耐、格林美、金康汽车、恒大新能源、孚能科技等电芯、PACK、整车企业建立了合作关系，具有一定的市场影响力。

2020年，公司圆柱电芯外观检测设备获得爱尔集新能源（南京）有限公司的订单，成为新能源领域知名企业的供应商。受益于新能源车需求带来的锂电设备需求增加，2021年上半年上半年订单金额已与2020年全年订单达到相近水平。

2021年12月，公司全资子公司无锡奥特维智能装备获蜂巢能源科技（盐城）四条生产线的中标通知书，中标总金额约1.3亿元。