本周A股三大指数悉数上涨，具体来看，上证指数上涨1.22%，再度突破3600点；深证成指上涨0.78%，报14892.05点；创业板指数上涨0.28%，报3478.67点。

从一周板块表现来看，行业板块中，煤炭、电力、航空制造、船舶制造等板块领涨，家居用品本周领跌；概念板块中，烟草概念、胎压监测、风沙治理等板块表现强劲，CXO概念、有机硅、云游戏等概念板块跌幅居前。

资金流向上，本周主力资金对工程建设、电力、酿酒等板块颇为青睐，对光伏设备、电网设备、华为概念、新材料等板块则大幅减持。

对于后市，国盛证券研报指出，以A股历史经验来看，12月是一年当中仅次于2月的做多窗口期。2010年以来，宽基指数在12月单月上涨的概率均能达到60%以上，且涨幅均值、中位数仅落后于2月。财信证券研报则指出，从历史规律来看，在12月份至次年1月，市场通常会有跨年行情，指数表现比较好。

目前，刚刚进入12月，A股指数是否会有所突破？对于投资者来说，又该如何布局？

重点数据一览

热点复盘

【煤炭】

本周煤炭板块表现惊人，一周涨幅达5.87%，位居一周行业板块涨幅榜之首。从个股表现上来看，美锦能源一周涨幅达18.66%，中国神华、平煤股份、冀中能源、ST大洲表现也同样亮眼，周涨幅均涨超13%。

12月3日举行的全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。价格方面，“基准价+浮动价”的定价机制不变，但意见提出，新一年的动力煤长协将每月一调。5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间，其中下水煤长协基准价为700元/吨，较此前的535元上调约31%。

对此，国泰君安表示，由于我国煤炭消费以发电用途为主，而电厂多与煤企签订长协，因此长协价提升将显著利于煤炭企业的盈利能力提升和价值重估。展望未来，在发改委“保供稳价”政策的推动下，煤炭价格难有大幅上行。作为典型的资源行业，当产品价格无上行动力时行业通常难以有持续的超额收益。因此，煤炭近期的上涨更多是因为前期过度下跌，在利好消息刺激下估值得到修复，行情持续性可能较为有限，需谨慎参与。

开源证券则认为，长协价格中枢上移，高比例长协的动力煤龙头标的业绩改善趋势将获得延续，区间控价机制的确立也将减弱周期性波动，稳健业绩的确定性进一步提升。同时也将保障相关煤企维持高分红政策，高股息率凸显长期投资价值。造成煤炭股低估值的政策限价风险已基本释放，长协基准价的上调有望带动龙头煤企实现估值修复以及进一步的估值重塑。受益标的：中国神华、晋控煤业、陕西煤业、兖州煤业。

【电力】

本周，电力板块走强，周涨幅达到5.21%，位居一周行业板块涨幅第二。从主力板块资金数据来看，本周电力板块颇受主力资金青睐，净流入27.78亿元。个股方面，上海电力、华能国际、中闽能源、太阳能、福能股份等涨幅居前。

中信建投表示，明年火电对抗煤炭成本波动的能力将显著提升，21Q3火电至暗时刻已过。当前时点持续推荐火电业务触底反弹叠加新能源发电业务快速发展的电力运营商，重点推荐上海电力、华润电力、福能股份，纯新能源运营商重点推荐中闽能源。

民生证券表示，交易电价的上涨，理论上对水电、核电等市场化部分电量的电价水平有提升作用，维持对电力行业“推荐”评级。水电板块推荐长江电力、国投电力、华能水电；火电板块推荐申能股份；核电板块推荐中国核电、中国广核；风光运营板块推荐三峡能源。

中金公司指出，2024年我国电力自动化市场将达到1892亿元，2020-2024年CAGR将达到15%。考虑到电力自动化设备收入确认季节性强，我们认为四季度将是较好的配置窗口期，重点推荐配电自动化、电力机器人赛道。

【氢能源】

本周，氢能源板块表现亮眼，周涨幅达到5.18%。个股表现上，镇海股份、中国能建周涨幅均超30%，金城股份、上海电力、国林科技和致远新能表现也不错，均涨超20%。

消息面上，中国石化近日在北京、乌鲁木齐、新疆库车三地举行云启动仪式，宣布我国首个万吨级光伏绿氢示范项目——中国石化新疆库车绿氢示范项目正式启动建设。据悉，经过较长时间的规划研讨之后，国家氢能顶层设计有望加快对外发布。

国信证券指出，预期氢能市场的投资机遇分为两个阶段：第一阶段是关键设备和材料的市场机遇，第二阶段是中远期万亿元级别的氢气储运及分销市场机遇。看好当前从事氢能一体化业务发展的企业，这类企业短期能够充分受益于国家补贴支持下的市场增长红利，长期可以分享氢气销售的庞大市场蛋糕，拥有积极的发展前景。建议重点关注：中国能源建设、阳光电源。

银河证券表示，今年陆续出台的多个重磅文件，提出对氢能发展的前景展望。多地发布“十四五”氢能产业规划，布局未来氢能基础设施建设。不同政策均体现出对氢能产业的大力扶持。从制氢来看，看好灰氢中的工业副产制氢、蓝氢、以及绿氢的发展前景；从下游燃料汽车行业来看，氢能源汽车未来发展空间广阔。

首创证券指出，北京冬奥会将于2022年2月举行，届时北京将展示绿色氢能全场景示范应用。大型公共活动的示范应用将迅速提升氢能认知，有益于产业化推进。

【烟草】

本周烟草板块表现良好，周涨幅达到6.13%，位居一周概念板块涨幅榜首位。从个股表现上看，陕西金叶本周表现最为突出，周涨幅达30.23%，中科信息、民丰特纸周涨幅分别为26.97%、15.09%。

12月2日，国家烟草专卖局政策法规与体制改革司就《电子烟管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，征求意见截止日期为12月17日。根据意见稿，设立电子烟生产企业、电子烟代加工企业、电子烟品牌持有企业和电子烟用烟碱生产企业，必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证，并经市场监督管理部门核准登记。同时将对电子烟产品实行登记制度，在中国境内上市销售前，应当经专卖行政主管部门登记。

天风证券认为，此次管理办法意见稿的发布初步划定了雾化电子烟的生产、销售和监管方向，监管落地将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业。

中信证券认为，监管加速推进有望引导行业走向规范、良性、可持续发展，雾化电子烟品类国内渗透率仅低个位数，长期渗透空间巨大，长坡厚雪特征显著，维持行业“强于大市”评级。

【港口水运】

本周，港口水运板块受主力资金增持力度较大，净流入金额达16.01亿元，位居一周主力资金增减持排行榜第四位。

12月1日，宁波舟山港股份公示收费目录清单，外贸进出口集装箱装卸费价格上调10%。或受到该消息刺激，本周五该板块集体爆发，领涨两市。上港集团、宁波港、天津港、盛航股份、招商港口当日涨停。从一周个股表现上来看，中远海控表现最为出色，周涨幅达到17.05%，上港集团周涨幅达16.77%，盛航股份、招商港口、宁波港、天津港和广州港均涨超10%。

申万宏源表示，本次宁波舟山港目录价格调整仅限外贸箱，在宁波舟山港调价后，其他港口在外贸箱装卸费上有希望跟随，优先推荐PE估值较低、外贸吞吐量排名靠前的集装箱枢纽港口。推荐关注宁波港、上港集团、招商港口、青岛港等。

后市展望

中信证券：步入跨年蓝筹行情的临界点

中信证券指出，前期市场担忧的因素预计在下周陆续明确，跨年蓝筹行情正在临近。从行业配置上看，我们延续对“三个低位”的推荐，重点关注：1）基本面预期仍处于低位的品种，关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造，如小家电、汽车零部件、电力设备等，逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业，如白酒、食品、免税、疫苗等；2）估值仍处于相对低位的品种，关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业，以及经历中概股冲击后的港股互联网龙头；3）调整后股价处于相对低位的高景气品种，如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及军工等。从风格角度看，我们依旧认为各细分行业龙头会明显胜出，从今年以短钱驱动的“满天星”行情转向由机构资金驱动的新蓝筹行情。

华西证券：积极把握跨年行情下的三条投资主线

华西证券指出，A股继续“以我为主”，跨年行情成色依旧。具体到行业配置上，关注三条投资主线：1）新能源（车）（智能电网、储能、风能、光伏等）；2）消费升级相关，食品饮料、医药等；3）受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。主题投资关注:“双碳、军工、消费升级”等。

国泰君安：高景气赛道与低估值修复并重

国泰君安表示，除以券商等行业为核心的低估值修复方向外，当前配置精力亦应向高景气赛道倾斜。Omicron疫情爆发预期下经济修复节奏不确定性抬升，以新能源、半导体、VR/AR和军工等为代表的高景气独立赛道进一步凸显盈利优势，同时宽松预期下亦缓解估值压力。此外注意低估值板块中消费板块的配置节奏将更需进一步观察疫情走势。行业配置推荐：1）新能源：新能源车/光伏等高景气方向；2）半导体：功率半导体充分受益新能源应用爆发；3）消费电子：元宇宙推动VR/AR等设备加速普及；4）券商；5）消费：推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒/生猪/汽车零部件等方向。

浙商证券：12月行情继续，把握做多窗口

浙商证券表示，12月，深秋行情已行至中后期，但仍处做多窗口。结构层面，一方面，随着经济下行流动性预期改善，三季报超预期的中小成长股将继续表现，战略重视半导体链，积极布局国防，而新能源链走向分化；另一方面，随着稳增长预期升温，前期超跌的蓝筹股有望迎来修复。

兴业证券：跨年行情，低估值与“小高新”共振

兴业证券指出，抓住三条主线，积极迎战跨年行情：1）关注券商这个跨年行情演绎的重要载体。2）受益于稳增长预期，同时低估值修复的新老基建、地产、保险等板块。3）整段跨年行情中，科技科创仍是主旋律。Omicron新变异株扩散下，阶段性科技成长的“免疫力”最强。同时，随着宏观环境逐步进入“宽货币、稳信用”阶段，市场风格将进一步偏向高景气、高增长的科创、科技。

海通证券：建议短线关注汽车产业链、部分周期行业的投资机会

海通证券表示，近期A股市场的表现较为稳健，各大主流核心板块并未受到外盘大幅波动的显著影响。但由于当前市场热点转换频繁，市场存量博弈特征依然显著，建议投资者保持谨慎乐观，均衡配置，适当控制仓位比例，耐心等待下一波上涨行情的到来。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。策略上建议投资者短线关注汽车产业链、部分周期行业的投资机会；中长线继续关注低估值蓝筹股的投资机会：保险板块负债端虽无行业级拐点出现，但资产端地产等非标资产风险得以释放，证券行业整体上基本面扎实，板块或迎来估值修复。

财信证券：跨年行情或将开启，关注券商、军工和食品饮料

财信证券表示，当前大宗商品价格的快速上行时期已经过去，中国经济基本恢复至疫情前水平。预计中国在第四季度可能处于通胀边际下滑以及经济景气度边际减弱的阶段，这一阶段建议从以下四条主线配置资产：（1）金融板块。目前赛道股估值已经远远超过其他板块，低估值的金融板块存在较强补涨需求，尤其是券商板块。（2）逆周期板块。第四季度，出口和补库存需求边际减弱，在宏观经济跨周期调控下，逆周期板块可能会有所表现。（3）产销两旺的板块。当前业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、计算机。（4）下游消费板块。关注具备提价预期的下游消费板块，如食品饮料等。