美国通胀水平高企，美国人的消费为何不减反增？

本月，根据美国劳工统计局数据，10月美国消费者价格指数（CPI）12个月内上涨了6.2%，为1991年以来最大同比增长，且连续5个月同比增长超5%。然而，物价高涨却并没有阻止美国人的消费热情。

美国商务部本周报告称，经通货膨胀调整后，10月消费者支出比9月份增长了0.7%，比去年同期增长6.6%。摩根大通和美国银行的信贷和银行卡数据显示，11月份的支出强劲，零售业高管们对假日购物季表现也一直保持乐观。

投资咨询公司BCA Research首席全球策略师贝瑞钦（Peter Berezin）此前在研讨会上回答第一财经记者提问时表示，疫情导致了支出从服务转向商品的大幅再分配。

“（美国）家庭现在拥有2.3万亿美元的超额储蓄，其中一半是银行存款。当家庭开始动用这些储蓄时，消费支出将会上升。导致整体消费支出下滑的唯一可能是储蓄率上升，而这在我们看来似乎不太可能。”他说。

料感恩节假日消费创纪录

彭博全球首席经济学家欧乐鹰（Tom Orlik）接受第一财经记者采访时表示，疫情暴发以来，美国政府颁布了大量的财政刺激政策，推高了需求。再加上供应端的限制因素，价格出现了上涨。美联储官员、美国财政部和经济学家都预计，随着疫情的缓解，消费者对商品的支出会回归到服务中，从而为供应链减轻压力。但目前来看，这一转变还没有发生。

美国商务部11月公布的数据表示，10月份美国消费者在商店和餐馆的总体消费达到创纪录的6.38亿美元，比9月份增长1.7%，比疫情前的水平高出21%，是自3月份以来最大的单月涨幅。 零售销售数据也依然红火，本月，沃尔玛和家得宝这两家美国最大的零售商公布的季度收益都超过了华尔街的预测。

家得宝的首席执行官米纳尔（Craig Menear）表示：“2021年期间，每个人都相信，随着疫情缓解和经济环境的开放，我们会看到消费从商品回到服务的重大转变。但显然，我们还没有看到这一点。”

根据Adobe公司在本周中发布的一份美国电子商务趋势报告，从11月1日截至23日，线上的消费者支出比去年同期跃升了20%。在此期间，购买总额约为722亿美元，其中玩具是一个关键的驱动商品。 除了比去年折扣力度更大的玩具外，热销产品包括视频游戏、食品杂货和书籍。供应普遍短缺，与疫情暴发之前的2019年11月相比，商品缺货的情况增加了两倍多。

Adobe报告预计消费者本周四（即美国的感恩节）在线消费额约为51亿至59亿美元，创下新纪录。11月29日的“网络星期一”（Cyber Monday）将是今年美国最大的网上购物日，预计消费额将达创纪录的113亿美元。从11月1日到年底，网上销售额预计同比去年增长10%，总额达2070亿美元。

弗吉尼亚州一位助理教师索托-维拉努伊娃（Krizzia Soto-Villanueva）说：“我知道物价在上涨，但过去两年时间我几乎没有给自己花钱。我不会花掉所有的积蓄，但如果我真的想要什么东西，我不会有太多犹豫。”

到底是谁在花钱

另据美媒分析，10月份的强劲销售可能部分反映了假日购物季的提前开始。百思买(Best Buy)在10月19日至10月22日的万圣节前就推出了“黑色星期五”（11月26日）的活动，塔吉特(Target)在10月31日也开启了“早期黑色星期五”活动。

不过，物价的全面上涨的确正在吞噬消费者的热情。根据密歇根大学消费者情绪指数，美国消费者信心在11月创下10年来的新低。这意味着，尽管购物者正在消费，但他们对打开钱包这件事越来越紧张。

根据德勤公司的一项调查，这个假期季节，11.5%的人计划不在礼物、礼品卡或其他娱乐项目上花费任何东西，以度过这个季节，这是该咨询公司开始监测数据以来的最高比例。

此外，德勤的调查还发现，高收入家庭在这个假日季节的花费将是低收入家庭的五倍。年收入超过10万美元的家庭在这个假期平均每人将花费2624美元，比2020年增长15%。而家庭年收入低于5万美元的较低收入群体，则计划每人花费536美元，反而比去年同期水平下降22%。

德勤消费者行业部门的执行董事罗杰斯（Stephen Rogers）说：“如果你处于低收入阶层，一开始的健康危机就会变成财务危机。你可以看到，从2019年到2021年，低收入群体的支出几乎是他们过去支出的一半。而高收入群体的支出几乎是他们两年前的两倍。”

乔治敦大学麦克多纳商学院专门研究消费心理学的副教授伊斯瓦尔（Karthik Easwar）也表示，大流行病对经济的影响是严峻和不平衡的。对于从事白领工作的美国人来说，疫情仅仅意味着转变为在家办公。同时，由于假期等活动取消，他们积攒了大量积蓄，股票价值也在增长。

伊斯瓦尔说，在这个假日季节，一些人有能力奢侈地消费，一些人则觉得自己没有什么消费空间，这样的经济鸿沟仍将显现。一些零售商将迎合大额消费者的需求，而这一人群更大手笔的消费将掩盖另一些消费者不得不更加拮据的事实。