知乎Q3营收月活双增长，但高投入拖累净利润率下滑

美东时间11月22日，问答式在线社区知乎(ZH.US)公布截至2021年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。财报显示，知乎第三季度营收达8.235亿元人民币，同比增长115.1%；毛利润为4.248亿元，同比增长93%；平均月活跃用户（MAU）数量为1.012亿，较2020年第三季度增长40.1%，月活首次突破一亿。当日美股收盘，知乎股价8.195美元，涨3.6%；盘后跌1.04%至8.11美元。

在核心数据保持增长的同时，亏损仍在扩大。财报显示，该季度公司净亏损为2.698亿元，2020年同期净亏损1.100亿元，同比扩大145%；不按美国通用会计准则（non-GAAP）调整后的净亏损为1.124亿元，较去年同期的7920万元同比扩大41.9%。而上个季度的净亏损与经调整净亏损分别为3.247亿元与1.936 亿元，相较而言本季度的亏损有所收窄。毛利润为4.248亿元，较2020年第三季度增长93.0%；毛利率下滑至为51.6%，2020年同期为57.5%，上个季度约为59%。

具体业务层面，知乎该季度广告收入为3.211亿元，较去年同期增长38.9%；商业内容解决方案业务收入2.78亿元，同比增长511.9%；付费会员业务收入1.78亿元，同比增长95.8%；包括在线教育和电商等在内的其他收入为4570万元，同比增长202.6%。其中线上广告营收占比39%，商业内容解决方案营收占比34%，此前单一的广告收入来源占比情况得到改善。商业内容解决方案是知乎于2020年初推出的商业化模式，主要是为商家和品牌提供基于内容的线上营销解决方案，即内容电商。

营收增长但利润率下滑的背后，是成本的提高与投入的扩大。财报显示，该季度知乎主营业务成本从去年同期的1.63亿元增加至3.99亿元，大增144.79%，主要出于知乎广告服务和内容相关成本的增加，以及用户快速增长所导致的云服务和带宽成本增加。

电商业务与短视频行业投入逐渐成为当下知乎的重点方向。财报电话会上，知乎首席执行官周源表示，内容商业方案即知+业务同比上涨速度非常快，超过了五倍，环比也有30%的增长，越来越多的品牌商家们也都参与其中。截至三季度末，知乎带货内容产生的商品交易总额为49.7亿，同比增长92%。三季度日均订单量同比增长31%，这一过程中转化率同比增长了接近200%。

“知乎电商业务的商业模式正在不断的探索和演进当中，会持续地推荐带货与品牌和商家的营销这样的业务整合，最大可能地提升变现的效率。同时也会探索在社区内闭环的电商平台模式，以及持续推进自营的业务和我们自有的品牌在站内闭环的电商化。”周源称。

至于视频业务，周源并未提及其具体市场份额或者日活月活数据，他表示视频业务现阶段的重点是在提升有获得感的视频在整个社区生态的数量和消费体验上的提升，这也是知乎视频长期差异化和竞争力的核心部分。

就本季度而言，周源表示在加大了站内获得感内容的分发和曝光之后，内容互动率等基础数据有了明显的提升，比如人均分享、收藏等，尤其对用户的留存也有很正向的影响，用户的次月留存率在本季度跟上一季度环比提升了一个百分点。“在整个社区大盘里面产生的新视频的消费需求还是非常旺盛的。随着规模的扩大，我们会通过内容的驱动覆盖更多的新用户群体。”

截至9月底，知乎持有现金及现金等价物、定期存款，受限资金和短期投资总额为76亿元。

知乎Q3营收月活双增长，但高投入拖累净利润率下滑

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