ST板块多股跌停，壳公司“保命”难度加大

11月22日，ST板块跌幅居前，截至发稿，*ST海创、*ST长动、*ST凯瑞等10余只ST股封住跌停板，板块内120余只股票下跌。

11月19日晚，沪深交易所先后发布《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—财务类退市指标：营业收入扣除》《科创板上市公司信息披露业务指南第9号—财务类退市指标：营业收入扣除》和《上市公司业务办理指南第12号——营业收入扣除相关事项》《创业板上市公司业务办理指南第13号——营业收入扣除相关事项》（以下统称《指南》），自发布之日起实施。

《指南》旨在明确财务类退市指标中营业收入具体扣除事项，提升财务类退市指标可执行性，落实落细退市新规。防止“壳公司”利用非经常性损益规避退市，促进市场出清，推动提高上市公司质量。

2020年底沪深交易所发布的退市新规中，在财务类退市指标方面，新增了“净利润+营业收入”的组合财务指标，其中营业收入应当扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入。目的是更为精准地刻画描述上市公司的持续经营能力，力求出清空壳公司。此次沪深交易所在《指南》制定过程中，对于不具备持续经营能力的空壳公司进行了摸排，提炼出此类公司利用做大营业收入保壳的常见手段，有的放矢地制定出相关扣除标准，旨在精准打击空壳公司，力求实现“应退尽退”。

据沪深交易所相关负责人介绍，制定《营收扣除指南》的主要思路有三个方面。

一是细化执行标准，打击刻意规避行为。营业收入扣除与退市直接相关，上市公司2020年年报营业收入扣除实践中，少数公司存在刻意规避的情形。《指南》基于2020年年报监管实践，进一步细化营收扣除的执行标准，旨在精准打击“壳公司”，力求出清“僵尸企业”。

二是压实中介责任，强化“看门人”作用。“净利润+营业收入”指标实施的前提是准确核算收入和利润，这对年审机构执业水平提出更高的要求。《指南》进一步强化年审机构的把关责任，细化其出具核查意见的要求，明确了重点核查的情形。

三是明确市场预期，提升服务质量。2021年报披露工作尚未开始，发布《指南》有利于明确市场预期，方便上市公司做好年度报告编制和披露的准备工作，同时也有助于年审机构在审计进场前了解营业收入扣除事项的核查重点，并据此与上市公司开展沟通，顺利推进年审工作。

值得注意的是，根据退市新规，2021年年报披露后，上市公司若首次触及扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的财务类退市指标，将被实施退市风险警示（*ST）。已经被实施退市风险警示的公司，即*ST公司，2021年若继续触及退市指标，将直接退市。

沪深交易所提示，投资者应当高度关注相关上市公司可能披露的年度业绩预告、业绩预告更正公告、业绩快报、业绩快报更正公告、风险提示等公告，谨慎做出投资决策，切实防范投资风险。

ST板块多股跌停，壳公司“保命”难度加大

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