化石燃料资产的价值历来是否被高估？

当地时间27日，世界银行（下称“世行”）在最新发布的《国民财富的变化》报告中提出，要以更全面方式看待经济增长与可持续性，目前可再生自然资本的全球财富占比下降并面临气候变化威胁。

报告称，1995年到2018年期间，全球财富大幅增长，中等收入国家努力追赶高收入国家。然而，在日益繁荣的同时也伴随着对某些自然资产不可持续的管理。

报告显示，从1995年到2018年，低收入和中等收入国家的人均森林财富下降了8%，反映出严重的森林破坏。与此同时，由于管理不善和过度捕捞，全球海洋鱼类种群的价值同期下降了83%。气候变化的预计影响可能加剧这些趋势。

世行称，全球财富整体实现了增长，但以牺牲未来繁荣和加剧不平等为代价。为了短期收益而消耗资源的国家正在使其经济走上不可持续的发展道路。虽然国内生产总值（GDP）等历来被作为衡量经济增长的指标，但报告主张考虑自然、人力和生产资本以了解增长是否具有可持续性非常重要。

世行环境、自然资源和蓝色经济全球实践局局长卡伦∙坎波说， “由于忽视了污染和气候变暖的影响，化石燃料资产的价值历来被高估，而有助于减缓气候变化的资产比如森林的价值却被低估了。”

全球财富不平等加剧

该报告通过衡量可再生自然资本（如森林、农田和海洋资源）、不可再生自然资本（如矿物和化石燃料）、人力资本（个人终生收入）、生产资本（如建筑物和基础设施）和国外净资产的经济价值，跟踪1995年至2018年期间146个国家和地区的财富变化。报告还首次将蓝色自然资本（以红树林和海洋渔业的形式）纳入核算范围。

报告提出，对排放二氧化碳的化石燃料等资产的定价不当，可能导致估值过高和过度消费。通过全面看待财富，并采取包括碳定价在内的政策措施，以便更好地评估和培育森林、红树林和人力资本等资产，可使发展走上更可持续的道路。

报告指出，全球财富不平等正在加剧。从1995年到2018年，低收入国家虽然约占世界人口的8%，但在全球财富中的份额却几乎毫无变化，仍低于世界财富总值的1%。超过三分之一的低收入国家人均财富下降。财富下降的国家往往也会降低其可再生自然资产基础。对于低收入国家来说，妥善管理占其财富23%的可再生自然资本仍然至关重要。

同时，在全球范围内，可再生自然资本（森林、农田和海洋资源）的总财富占比正在下降，并进一步面临气候变化的威胁。与此同时，可再生自然资本因其提供至关重要的生态系统服务而变得更加宝贵。例如，红树林对于沿海防洪的价值自1995年以来增长了2.5倍以上，2018年已超过5470亿美元。每平方公里保护区的价值也快速上升。

此外，不可再生的自然资本财富（矿产、化石燃料）自2014年以来出现下降，主要原因是大宗商品价格下跌。报告还研究了低碳转型和碳边境调节税对化石燃料财富的预计影响，为资源依赖型国家管控所面临的经济风险提出建议。研究发现，严重依赖化石燃料财富的国家尽管收入水平高，但人力资本财富占比较低，人力资本仅占其财富的34%。

人力资本是全球财富最大来源

报告显示，以人口的预期终生收入衡量的人力资本是全球财富的最大来源，占2018年全球总财富的64%。中等收入国家增加了人力资本投资，这反过来也显着增加了他们在全球人力资本财富中的占比。

报告并指出，虽然新冠肺炎疫情的长期影响仍然是未知数，但低收入国家很可能受到最严重的影响，预计将损失人力资本总值的14%。人力资本还受到各地区和各收入群体存在的性别差距的限制， 这种状况自1995 年以来几乎毫无改善。空气质量也对人力资本和气候变化产生严重影响，每年造成600 多万人过早死亡。

报告并提出若干优先重点，以助政策制定者推进国民资产组合多元化和再平衡以增强韧性和可持续性。

譬如，世行在报告中建议各国积极投资教育、健康和自然等公共产品，以防止不可持续的耗竭，并管控未来的风险。

建议还包括制定有助于反映资产社会价值并引导私人投资为所有人带来更好结果的政策和定价措施，比如取消渔业补贴、采取碳定价和促进可再生能源资产的措施。