上下游行业盈利不平衡，三季度煤炭行业利润增2.72倍

受工业品价格高位运行及低基数影响，9月工业利润增速由降转增。

国家统计局10月27日发布的数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业利润同比增长44.7%，两年平均增长18.8%。其中，9月份利润同比增长16.3%，增速较上月加快6.2个百分点。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，三季度规模以上工业企业利润保持良好增势，但大宗商品价格高位运行、供应链产业链不够畅通等因素影响企业盈利持续恢复，同时上下游行业间盈利不平衡问题较为突出，工业企业效益恢复的基础仍需进一步巩固。

英大证券研究所所长郑后成对第一财经记者分析，9月工业企业利润增速加快，主要是由于价格因素和基数因素。9月PPI同比上涨10.7%，涨幅较8月上升1.2个百分点，创下历史新高；去年工业利润同期基数较低。

数据显示，工业生产延续恢复态势，利润保持良好增势，企业效益状况不断向好，盈利水平、资产负债率及资金周转状况同比持续改善。

分行业来看，超七成行业盈利规模超过疫情前水平。三季度，在41个工业大类行业中，有29个行业利润较2019年同期增长，占70.7%，大多数行业总体效益状况好于疫情前。其中，有18个行业利润两年平均增速达到或超过10%。

在原材料涨价的背景下，利润增长仍集中于上游采矿和原材料制造业。三季度，采矿业利润同比增长2.04倍，原材料制造业增长42.5%，继续保持快速增长态势，对工业企业盈利改善提供重要支撑。其中，受产品价格持续上涨等因素拉动，三季度，煤炭行业利润同比增长2.72倍，增速较二季度大幅加快；油气开采、有色、石油加工、化工、钢铁行业利润分别增长2.97倍、77.6%、70.8%、69.3%、42.6%，均实现快速增长。

值得一提的是，高技术制造业利润保持较快增长。三季度，高技术制造业利润同比增长33.6%，增速高于规模以上工业平均水平19.3个百分点，引领作用显著。

其中，医药制造业受国内外疫苗需求量较大、企业产销两旺等因素拉动，三季度利润同比增长66.8%，延续年初以来的高速增长态势；电子及通信设备制造业受企业收入平稳增长、投资收益由降转增等因素拉动，利润同比增长33.4%，增速比二季度加快14.6个百分点。

随着减税降费、支持实体经济发展等政策措施持续显效，规模以上工业企业每百元营业收入中的费用同比减少0.39元，下降明显。企业营业收入利润率为6.70%，同比提高0.13个百分点。盈利状况改善带动企业资产负债率继续走低，9月末，企业资产负债率为56.3%，同比降低0.5个百分点，较上月末降低0.1个百分点。

资金周转加快，9月末，规模以上工业企业应收账款、产成品存货同比分别增长11.5%、13.7%，增速较上月末分别回落0.6、0.5个百分点，流动资金占用情况改善。企业应收账款平均回收期同比缩短3.8天，较上月末缩短0.4天。产成品存货周转天数同比缩短1.5天，较上月末缩短0.3天。企业资金使用效率提高，经营状况进一步改善。

关于接下来工业利润走势，财信证券首席经济学家伍超明表示，预计未来工业利润增速将呈现温和放缓的态势。他分析称，PPI高位运行将给工业利润尤其是上游行业的利润带来一定支撑，但中下游企业成本压力仍然较大，接下来房地产、基建和工业生产增长压力仍然存在，这将导致工业利润的增速边际放缓。

朱虹强调，下一步，要按照党中央、国务院决策部署，抓好常态化疫情防控，保持宏观政策连续性稳定性，做好经济跨周期调节，稳定大宗商品价格，持续扩大内需、促进转型升级，激发市场主体活力，确保工业经济运行在合理区间。

上下游行业盈利不平衡，三季度煤炭行业利润增2.72倍

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