行业大咖云讲堂丨电子行业：寻找电子创新的“弹性”

为全面呈现国内产业升级趋势，更好地服务投资者深刻理解公司行业基本面，上海证券交易所与第一财经联合推出“与高质量发展同行”《行业大咖云讲堂》系列节目。贯穿2021年全年，与头部券商的资深行业首席分析师一同，系统梳理投资研究框架，践行价值投资理念。

本期节目邀请的是长江证券电子行业首席分析师莫文宇。莫文宇认为，电子行业是同时具备创新与制造的硬科技行业，在研究电子行业时，既需要把握创新方向，紧跟社会需求与科技突破，也需要深入研究制造端的商业行为、不同阶段的时空变化以及资本动向。本次云讲堂课程涵盖电子行业三大热门题材：半导体、消费电子、显示行业，其中有你重仓的领域吗？在投资过程中有遇到困难吗？《寻找电子创新的“弹性”》将为你答疑解惑。

以下为此次课程的核心观点：

1.电子行业的基因——创新

电子是具备创新驱动的成长属性的新兴制造业。因此，创新是电子行业经久不衰的长期逻辑根基，但电子行业由于其制造属性+高度全球化的产业链，订单情况、库存水平、价格波动等短期因素具备扰动行业运行的可能性。

2.半导体研究框架

1)产品结构：半导体大致可分为集成电路、分立器件、光电器件、MEMS四大板块，其中集成电路拥有最多的细分赛道。

2)市场规模：全球半导体市场规模庞大，截至2020年12月31日，市场空间合计超4400亿美元，预计2030年超万亿美元。

3)时间视角下的成长：5G+新能源+IoT打开新时代行业机遇；主要生产国家也经历了从美国到日本、从日本到韩国及中国台湾，最后到中国大陆的过程。

4)产业链价值环节：截至2019年，晶圆制造在全球半导体产业链中的价值占比排名第一，高达38.4%。

5)创新中的国产替代：中国已成为全球第一大半导体市场，国内空间广阔+自给率严重不足催生国产化庞大需求。

3.消费电子研究框架

消费电子上游为典型的电子制造业，下游为典型的消费业。当前应把握创新趋势，关注“三驾马车”的成长。

4.显示行业研究框架

1)面板行业：创新弹性主要源于新增应用带来的市场扩容和工艺升级带来的成本降低。

2)LED行业：行业中，供需主线是核心，但技术也扮演了重要角色，可以提供新应用需求、让成本端享受技术红利。

行业大咖云讲堂丨电子行业：寻找电子创新的“弹性”

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