多家猪企三季度巨亏，猪周期处于下跌过程中的反弹状态

多家猪企在第三季度均亏损。

10月14日，牧原股份（002714.SZ）在业绩预告中披露，第三季度预亏5亿元至10亿元，天邦股份（002124.SZ）预亏20.5亿元至22.5亿元，新希望(000876.SZ)预亏25.8亿元至29.8亿元，正邦科技（0002157.SZ）亏损尤为严重，预亏55.2亿元至65.2亿元。

对于业绩下降的原因，几乎所有公司都提及了“生猪市场价格下滑”和“计提存货跌价准备”。

正邦科技在公告中解释道，公司业绩变动一方面是由于报告期内国内生猪市场价格大幅下滑对公司生产经营业绩造成较大影响，导致业绩承压。另一方面是报告期末，公司按照企业会计准则的有关规定，出于谨慎性原则根据市场行情及实际业务情况计提了存货跌价准备，共计约12.22亿元。

新希望称，与去年同期相比，报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。而禽产业由于行情持续低迷出现亏损，也是本期业绩亏损的原因之一。另外，新希望也计提了存货跌价准备。

天邦股份表示，公司前三季度业绩同比下降, 影响因素主要有四个方面。一是三季度猪价比二季度更低，与去年同期相比大幅下降; 二是公司着眼于生猪产业长期发展，加速淘汰更新低效母猪;三是公司生猪产业扩张过程中，需要摊销一些费用; 四是公司对存货计提了减值准备。

牧原股份则在公告中坦言，生猪市场价格的大幅波动(下降或上升)，都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。

猪易通数据显示，自今年一月以来，生猪的全国均价在持续下跌。二季度猪价低于一季度，三季度猪价又比二季度更低。不过，10月4日之后，生猪全国均价较10月初的全国均价10.29元略有上升。

国金期货指出，近日年底旺季以及收储刺激导致养殖户挺猪价，但是今年供给比较充足，预计此轮反弹后，下半年到明年上半年又会积累悲观情绪，猪周期走出亏损需要15个月左右，现处于下跌过程中的反弹，要形成上涨趋势还尚待时日。加之冷库里的猪肉还要卖出，对猪价影响可能会很大，同时2-4月是传统淡季，更加卖不出去，因此大概率会在这个春节中消化。”

创元期货在研报中表示，中秋国庆过后的两个月是消费淡季，整体供应偏宽松。10号全国进行了3万吨的猪肉收储，短期对盘面有一定的刺激作用，近两日的上涨与此有一定关联，但无法支撑价格持续的上行。当下部分养殖户存有压栏惜售的心理，不过倘若价格无明显好转可能会造成日后的大批量出栏，届时或形成一定的利空，总体来看持续上涨缺乏动力。

二级市场方面，牧原股份自今年二月以来持续下跌，曾在7月底探底至39.01元。不过，牧原股份在近一个月内股价涨幅约为25%。相似的还有正邦科技，其股价在近一年内腰斩，后在9月中下旬至今有所抬头。新希望的股价则自今年九月初以来上涨约20%。

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文章作者

揭书宜

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