哈佛捐赠基金突破530亿美元市场推动美国高校资本回报创新高

全球最富有的大学哈佛大学公布最新财务数据显示，截至今年6月的财年，其捐赠基金（endowment）金额激增34%至532亿美元，这主要受益于哈佛大学对私人和公开市场的投资。

哈佛大学捐赠基金总额近年来一直位于美国大学榜首。去年哈佛大学捐赠基金规模就已经突破400亿美元。但过去几年来，相比其他大学的捐赠基金，哈佛大学采取了便保守的投资策略。

过去一年美国资本市场表现亮眼，多家高校捐赠基金都取得了不错的回报。美国麻省理工学院过去一个财年捐赠基金增长56%至274亿美元，布朗大学捐赠基金也增长53%至69亿美元。

哈佛资产管理公司CEO、哈佛大学首席投资官纳维卡（N.P. Narvekar）表示，如果学校去投资一些资金回报率更高的风险资产，那么捐赠基金金额可能会进一步增长，但他警告称，高风险资产也并非每年都能带来同样的回报率。

捐赠基金为美国私立大学办学提供了重要经费支持，哈佛大学的捐赠基金支持了该校超过40%的经费，也是最重要的收入来源。

捐赠基金是美国高校的悠久传统。2019年数据显示，美国排名前十的高校所拥有的捐赠基金池规模都在100亿美元以上，为美国高校吸引全球顶尖人才提供重要的资金保障。

著名美国脑科学研究所冷泉港（Cold Spring Harbor Lab，CSHL）教授Anthony Zador对第一财经记者表示：“很显然美国大学接受私人慈善捐款的历史更为悠久。即便是科学非常发达的欧洲也很难获得如此大规模的捐款，当然英国除外。近20年来，英国建立了很好的私人捐助的渠道和传统。”

Zador教授认为，与中国等地政府资金在高校资金来源中占主导的模式不同，美国政府（尤其是共和党）不会对高校进行资金投入。这也是为什么美国高校比任何国家的私人捐赠体系都要发达的原因。

不过美国高效的捐赠基金模式近年来也在被世界各地大学效仿。巴黎综合理工学院三年前设定了一个激进的目标：5年内为该校基金会筹得8000万欧元款项。为此，这所法国百年名校还聘请了浸淫商界30余年的麦肯锡老兵拉巴耶（Eric Labaye）出任校长。

拉巴耶告诉第一财经记者，目前学校基金会的款项大多由校友捐赠。“我们将用这些筹得的资金，奖励更多优秀的学生，并支持学校发起的研究、创新和孵化项目。”他说道，“这是因为国际化趋势日益显著，因此完全由国家资金资助的模式已经行不通，需要向更多社会资金开放。”

复旦大学经济学院院长张军对第一财经记者表示，国外高校的捐赠基金规模较大，通常会雇佣一些专业的投资人，通过比较市场化的方式进行基金的投资运作，以取得较高的资本回报率；在国内，高校的捐赠基金规模与美国相比有较大的差距，可用于投资的比例也会受到一定的限制，一般仅追求资本的固定回报率。

以复旦大学的捐赠基金复旦大学教育发展基金会来说，基金会拥有自己的投资委员会，聘请有投资背景的复旦校友对基金进行管理投资。

不过近年来中国高校的私人捐赠开始迅速增加，捐赠金额也不断创下新高。去年4月，国内顶级名校清华大学收获了一笔巨额捐赠，来自万科公司的2亿股万科股票，当时市值高达53亿，创下国内对高校基金会的最大单笔捐赠金额。

根据去年艾瑞深校友会发布的2019年中国大学校友捐赠排行榜，2019年中国获捐赠最多的高校是北京大学，获得捐款总额为31.4亿，清华大学位居第二，捐赠总额28.9亿。

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