煤炭股卷土重来，兖州煤业、上海能源涨停，机构这么看丨牛熊眼

10月11日，煤炭股盘中卷土重来，兖州煤业、上海能源涨停，恒源煤电一度涨停，山煤国际、安源煤业、郑州煤电等跟涨。

作为煤炭大省，连续降水和地质灾害对山西当地煤炭产业带来影响。根据山西省应急管理厅消息，此次汛情全省各地共转移人员54947人，停产煤矿60座、非煤矿山372座、危化企业14家，停工在建工程1035个，关闭景区166个。山西省应急管理厅9日在微信公众号发文称，山西省应急管理系统始终坚持把煤炭保供作为最重要、最紧迫的一项民生大事和政治任务来抓，在确保安全的前提下全力增产增供。

据发改委消息，国家发改委运行局与各地各有关部门和企业加强联系，密切配合，跟踪调度电煤日供耗存变化，动态掌握保供需求，积极推动电厂提高煤炭库存，组织各地加大电煤供应、运输协调力度，保障电力供应，维护企业有序生产和百姓生活正常开展。

近日召开的国务院常务会议进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应，保障群众基本生活和经济平稳运行。会议指出，要在保障安全生产的前提下，推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能，加快已核准且基本建成的露天煤矿投产达产，促进停产整改的煤矿依法依规整改、尽早恢复生产。交通运输部门要优先保障煤炭运输，确保生产的煤炭及时运到需要的地方。

此外，内蒙古、辽宁等多地全力推动煤炭增产稳价，保障煤炭增产增供。据新华社，10日下午，在内蒙古自治区鄂尔多斯市举行的落实国家煤炭增产保供任务中长期合同签订仪式上，鄂尔多斯市40家煤炭企业与对口保供的黑龙江省、吉林省、辽宁省、天津市等18个省区市签订了四季度煤炭中长期保供合同，涉及煤炭5364万吨。

天风证券表示，近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。需求方面，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲。总体来看，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求延续。

中信证券指出，2021年三季度煤价环比涨幅普遍在30-50%，预计板块业绩环比涨幅或接近40%，业绩年化对应P/E或在5倍左右。近两周政策密集落地，给市场预期带来扰动，但“保供”效应累积需要时间，行业供给偏紧的格局年内不易扭转，预计2021年四季度上市公司业绩还将逐步改善，存在超预期的可能。在电价浮动区间扩大、海外能源价格大涨的背景下，继续看好板块行情。

银河证券指出，碳中和约束下，煤炭新批复产能有限，煤价有望维持高位水平。当前整体供需矛盾有所缓解，政策端增产保供措施持续出台，对板块估值有压制，但是整体库存位于低位且终端动力煤库存下降趋势陡峭，可用天数处于极低水平，部分地区开始双控及限电。在煤价快速上涨的推动下，煤炭行业利润不断增厚，增速不断提升，预计三、四季度行业利润仍有超市场预期的可能性。

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