水泥旺季遇上产能受限，机构称四季度水泥涨价将超预期

周三盘中，水泥板块涨幅居前，截至发稿，金圆股份涨停，鄂尔多斯涨超9%，天山股份涨超5%，梅雁吉祥、新华水泥、青松建化、冀东水泥等纷纷跟涨。

截至9月17日，全国水泥价格指数录得174.2点、创有数据以来最高，较7月下旬的低点上涨25%，涨幅创历史同期最高。其中，中南地区水泥价格涨幅最大、较低点上涨36.4%。

德邦证券研报指出，近期广西、云南、江苏以及广东出台一系列限电、限产的政策，水泥供给收缩，行业库存快速下降。随着进入“金九银十”传统旺季，各地需求相较前期有所恢复，供需偏紧导致价格大幅推涨，预计四季度水泥价格上涨将超预期，重现2010年限电涨价境况，企业盈利弹性再次显现。建议关注华东水泥龙头海螺水泥及弹性标的上峰水泥，华中龙头华新水泥以及粤东小龙头塔牌集团。

国盛证券研报称，能耗双控压力下供给端约束或持续超预期，短期核心区水泥价格弹性持续兑现，关注价格对外围区域的外溢效应和后续限产力度变化，中期稳增长预期升温有望支撑板块估值持续修复。中长期来看，碳中和背景下随着相关政策的出台落地，产业政策和供给约束或持续趋严，有利于提升行业盈利中枢和稳定性，以海螺为代表的龙头企业布局新能源领域，不仅有望获取中长期超额收益，同时或将推动高现金流能力的水泥核心资产重估，而当前板块市净率和市盈率等相对估值尚处历史低位水平。

中信建投指出，煤炭价格持续上涨，企业成本压力较大。前期煤炭价格快速上涨时期，水泥价格降幅较大，企业端业绩普遍承压。预计下半年煤炭价格仍将维持在高位，为后续水泥价格推涨提供一个契机，水泥行业在旺季到来时成本传导机制更为通畅。

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