半天成交7408亿元,资金活跃或让上涨行情延续 | 市场观察

7月31日A股开盘继续上涨,虽然上午有比较大波动,但半天两市成交达到7408.6亿元,全天超越万亿元成交几乎没有悬念。上午上证指数冲高后略有回调,中午报收3296.58点,上升0.63%。


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在业内人士看来,随着上周末券商股领涨,各种刺激房地产和消费政策陆续出台,A股市场活跃度比此前大幅提升,预计接下来行情依然可以期待。此外,投资者依然要关注行情的结构性特征,受惠政策的地产和消费产业链、“中特估”等低估值行业将会受益,下半年随着全球补库存驱动,周期股等也可能会有较好表现。

市场活跃产生财富效应

距离2022年4月27日2863点的上证指数底部,目前已经过去超过15个月。翻看过去十年的历史行情,2020年4月、2017年5月、2014年10月等日期,过去几次牛市来看,只要距离上证指数见底超过15个月,都出现了牛市中后期加速上涨的走势。

奶酪基金经理庄宏东向第一财经记者表示,政治局会议在宏观政策方面针对资本市场措辞有所变化,表态从“保持资本市场平稳运行”过渡为“活跃资本市场”,突出对资本市场的重视程度,市场或在相对乐观预期下,加快入场节奏。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者表示,活跃资本市场,提升投资者信心是牛市归来的关键催化剂;此前市场估值处于历史底部,随着财富效应的爆发,场外资金有望加速入市,无论是北上资金,还是上百万亿的银行存款,都将会受此影响,积极进入A股市场。

华西证券策略分析师李立峰表示,当前国内权益类基金发行仍处于低位,基金投资者申购意愿较平淡,但上周外资大幅净买入将有利于提振市场信心。此外,在证监会座谈会明确表态“统筹好一二级市场动态平衡”后,需持续跟踪A股IPO规模及保险理财、养老金等中长期资金入市的节奏。结合部委和地方政府释放积极信号,预计8月将迎来相关领域政策的陆续落地,市场风险偏好有持续改善基础,A股有望在政策暖风驱动下展开结构性行情。

信达证券策略分析师樊继拓表示,2023年是牛市初期,在此期间券商出现的波动需要重视,可能标志着牛市初期的判断开始被更多投资者认可。

低估值行业或受益更多

在不少市场分析人士看来,随着估值一度接近底部,低估值的银行、地产和消费产业链等,将会受益于政策和资金推动;接下来,随着全球库存下行进入尾声,周期股也可望逐步受益。

樊继拓认为,近期银行板块也有所表现,短期逻辑是类似的,均是政策变化的受益板块。从长期来看,历史上银行板块的超额收益和价值股超额收益非常一致。而且银行板块股的超额收益并不是类似券商脉冲式的,一旦有超额大多会持续较久。

庄宏东表示,近期有关部门对于房地产的态度也较为积极,因此使市场对地产行业以及大金融板块信心有所提升。周末出台的政策来看:从降首付和降房贷利率、换房减免税费以及取消认房又认贷政策等角度,对地产需求端以细化的措辞和方式进行表态,对市场信心有所提振。对于具体细分板块,还需根据后续政策落地节奏以及侧重方向进行跟踪。

关于市场风格,樊继拓认为,配置风格或可偏向进攻,先布局超跌消费链、地产链,第三季度重点关注周期,“中特估”主题中来看,下半年持续超配金融和周期类,周期股当下受到全球库存周期下行的影响,整体偏弱,但随着库存周期下降进入尾声,2023年第四季度开始,宏观需求存在回升的可能,考虑到长期产能建设不足,需求、供给和估值可能会共振。

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