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区域乳企内卷加剧 君乐宝借道皇氏集团“入侵”西南市场

来源：第一财经 • 2022-01-24 18:03:04

区域乳企间的内卷正在不断加剧。

1月24日，华南区域乳企皇氏集团（002329.SZ）发布公告，称已引入河北区域乳企君乐宝乳业作为战略投资者，后者将收购皇氏集团旗下子公司20%的股权。

1月21和24日，皇氏集团股价连续两个交易日涨停，截至记者发稿时，皇氏集团股价5.87元，上涨9.93%。

近一年来，区域乳企间的并购动作不断增多，强势区域乳企不断通过跨区域扩张来争取战略主动。

公告显示，1月22日，皇氏集团与君乐宝乳业签署了《股权转让协议》，将所持有的控股子公司云南皇氏来思尔乳业有限公司20%股权及云南皇氏来思尔智能化乳业有限公司20%股权作价2亿元人民币，转让给君乐宝乳业。

皇氏集团公告称，双方将以皇氏来思尔为纽带，在养殖、育种、加工、研发、精细化管理等多个领域展开合作，有利于通过双方的战略协同和优势互补，提升皇氏集团的经营质量和持续发展能力。

公开资料显示，皇氏集团是华南区域乳企，也是国内最大的水牛奶加工企业，市场覆盖广西、云南、湖南、贵州等地，拥有牧草种植、奶水牛及荷斯坦奶牛养殖、乳品研发、生产、销售完整的产业链。

2021年半年报显示，皇氏集团乳制品和食品业务收入约占74.5%，其中分产品上，低温奶业务收入4.7亿元，约占36.3%，常温奶收入4.7亿元，约占36.2%。2021年前三季度，皇氏集团实现收入19.3亿元，同比增长13.1%，净利润1800万元，同比减少45.6%。

在业内看来，君乐宝的核心市场在北方地区，而此番动作或更看重皇氏集团在西南市场的布局。

财报显示，皇氏集团在西南、华南和华中地区拥有多个生产工厂，其中华南和云南的两家工厂的设计产能分别为20万吨/年、14.4万吨/年和20万吨/年（另有在建产能20万吨/年）；并在西南地区拥有2361家经销商。

独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，君乐宝的入股一方面借道皇氏拓展西南市场的意图明显，过去几年中，君乐宝在华东和华南市场都实现了突破，但西南市场一直未能打开局面；另一方面，君乐宝通过入股，还可以获得当地的特色菌种和水牛乳等特色产品，以进一步强化其酸奶业务。

值得注意的是，西南地区也是新乳业（002946.SZ）的根据地市场，在皇氏来思尔所在的云南大理区域，也是新乳业旗下的蝶泉乳业的基地市场，未来双方将在市场上兵戎相见；而此前新乳业也通过扩建河北天香工厂，对君乐宝的腹地市场发动进攻。

近两年来，区域乳企跨区域经营的进程也在不断加速。新乳业先后并购了福州澳牛55%股权和夏进乳业母公司寰美乳业100%股权，布局东南和西北市场；光明乳业（600597.SH）也斥资6.1亿元，收购青海小西牛生物乳业股份有限公司60%的股权，以完善在西部的奶源、产能和市场布局等；而广东的越秀集团则斥资30亿接盘辽宁辉山乳业，布局东北市场。

在宋亮看来，目前区域乳企争相跨区域布局，一方面是争夺国内日益稀少的优质牧场资源，这也是下一个阶段发展的基础；另一方面，国内乳制品消费总量增长已经遇到了瓶颈，市场转入存量竞争，区域乳企近两年又受到全国化乳企伊利、蒙牛在低温产品业务上的强力侵蚀，面临增长难题，也让头部的区域乳企不得不加速抢占区域外市场、争取市场主动权。

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